Todo lo que tienes que saber de las SPACs
Las Compañías de Adquisiciones de Propósito Especial, conocidas como SPACs por sus siglas en inglés, existen desde la década de los 90 del siglo pasado, pero han adquirido particular notoriedad apenas hace algunos años y, de manera más considerable, a lo largo de los meses recientes.
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Se trata de un modelo de adquisiciones y fusiones de empresas en un mercado específico que, hasta cierto punto, funciona como alternativa a una oferta pública de venta, la famosa ‘salida a bolsa’ de alguna sociedad comercial. A pesar del furor que han tenido las SPACs en todo el mundo, en México todavía hay un desconocimiento generalizado de este modelo que presenta oportunidades considerables tanto para inversionistas como para startups emergentes.
“Las industrias en México suelen andarse con mucho cuidado a la hora de implementar nuevos modelos de estructuración de inversiones y rearticulación de un sector. Quizá esto explica el páramo de las compañías de adquisiciones de propósito especial en el país actualmente. Sin embargo, de comenzar a ser utilizado y entendido a plenitud, el potencial de este modelo es enorme»
Guillermo Cruz, Managing Partner de Maquia Capital
¿Pero qué es el modelo SPAC?
En términos generales, se trata de empresas sin ningún tipo de operación, pero que emiten acciones en mercados de valores para realizar adquisiciones o fusiones en una industria. Por eso es que suelen considerarse ‘cheques en blanco’, porque los inversionistas inyectan capital sin saber a ciencia cierta qué empresa (o empresas) será adquirida eventualmente.
Algún promotor del negocio pone su propio dinero y se encarga de la gestión de este instrumento financiero. Entonces, se dedica entre uno y dos años a levantar inversiones a través de ofertas públicas, al mismo tiempo que busca adquirir y fusionar empresas dentro del sector para aumentar las probabilidades de inversión. Eventualmente, el modelo SPAC permite que se puedan llevar empresas a cotizar en bolsa al ser adquiridas por el vehículo central. Esto funciona particularmente bien para impulsar proyectos en sectores emergentes, como es el caso de las energías renovables, startups y tecnologías habilitadoras de punta.
¿Para qué sirve?
En gran medida, el modelo SPAC cumple con una función doble. Por un lado, los administradores de estos proyectos pueden obtener ganancias muy considerables, sobre todo al invertir en un paquete que incluye empresas en etapas con mucho potencial de crecimiento; de tal modo, el conjunto de adquisiciones y fusiones casi inmediatamente aumentan el valor agregado de las empresas emergentes que se suman al modelo. Por otro lado, se potencian las capacidades de la empresa para incidir en un sector o industria específicas.
Además, otorga la posibilidad de cosechar las ventajas de los mercados públicos, sin tener que lidiar de manera individual con los obstáculos que imponen los modelos clásicos de oferta pública de venta.
¿Qué puede ofrecer al ecosistema empresarial?
El crecimiento de los SPACs en Estados Unidos ha sido exponencial a lo largo de los últimos tres años: pasaron de ser 60 en 2019, a más de 500 en lo que va de 2021.
“Dicho crecimiento no es fortuito. En este modelo se han encontrado formas de solidificar industrias sorteando trabas burocráticas y otorgando buenos rendimientos a inversionistas, al mismo tiempo que impulsan a empresas emergentes que de otro modo no hubieran logrado crecer a los ritmos que ahora lo hacen. En particular esto es de gran impulso para las startups, que por naturaleza crecen a ritmos acelerados”
Jeronimo Peralta, Managing Partner de Maquia Capital
De adoptarse el modelo SPAC en México, agrega el especialista de Maquia Capital, se abrirían nuevos horizontes de desarrollo y empuje industrial que a la fecha no se han visto. “Este tipo de empresas ofrecen estrategias muy necesarias para aumentar el valor del capital de inversión y de la emergencia de startups en un país que con frecuencia queda rezagado en innovación a nivel mundial”, añade.
